翘首以盼的ETH上海升级即将到来。这会对LSD的叙述产生什么影响？以及对Balancer的长期影响可能是什么？让我们深入了解一下。

　　自从2020年12月信标链推出以来，以太坊上的质押一直是单向的。用户可以任意质押$ETH，并获得验证者的奖励，但却无法提取。

　　但这一切都将被改变。上海为大多数用户消除了ETH定投的巨大障碍。从长远角度来看，网络上的ETH质押量可能会明显增加。

　　那么，这将如何影响流动性质押衍生品？如果网络上被盯上的$ETH数量增加，LSD的流动性会不会也随之增加？

　　这是个好问题。这些代币使用户能够接触到潜在的抵押$ETH收益的同时，提供参与更广泛的DeFi生态系统的能力。似乎有可能一些用户选择了可组合的选项。

　　一般而言，如果网络上质押的人越来越多，不质押的用户基本上就错过了机会。只要持有$ETH，用户就会慢慢被其他持有价值缓慢增加的计息版本用户所稀释。

　　那么，LSD能否慢慢上升到DeFi的主导地位？当然，LSD有可能开始在DeFi应用中发挥越来越普遍的作用。这一点从最近LSD的叙事的兴起中就可以看出。

　　但是，上海升级的直接影响是什么？首先要注意的是，通过启用$ETH提款，LSD的挂钩风险会得到缓解。在上海升级之后，LSD会解锁可与$ETH 1:1兑换的能力。

　　其次，由于可以自由进入和退出质押头寸，LSD之间的竞争肯定会升温。LSD协议将不得不提供比平均质押收益率更具吸引力的东西。简单的说，他们需要进一步激励流动性

　　那么，他们将如何做到这一点？

　　DEXs提供了一个高效的代币交换枢纽，同时也允许LP获得额外的激励。它们是激励和增加代币流动性的一个关键途径。对于LSD代币来说，听起来很诱人......

　　那么，LSD协议要寻找什么？

　　1. 互联的流动资金

　　2. 为LPs提供高效的技术

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　　3. 高效的激励计划

　　4.回收协议费用的收费结构

　　金库架构、费率提供者、助推池、高效的激励计划、作为激励措施回收的协议费，等等，Balancer技术已经准备好容纳有利息的代币，并为LSD流动性提供了一个极有前景的中心。

　　但不要只相信我们的一言之谈，请看看数据。我们从LSD开始。目前Balancer上有1.58亿美元的wstETH流动资金。你可以看到这是在过去3个月里从1.1亿美元增加到的。这目前是所有网络流动性的7%。

　　去中心化的质押巨头Rocket Pool呢？

　　在过去的3个月里，$rETH TVL已经从2000万美元增加到50美元。Balancer在网络上主导$rETH的流动性，占总流动性的14%。

　　如果我们转向第二层的扩展解决方案，在 Arbitrum，DEX持有约1400万美元的wstETH TVL，占网络上所有流动性的29%。

　　在 Optimism与 Beethoven X 的合作下，其拥有750万美元的rETH流动资金。这个数字是Optimism上所有rETH的42%。

　　显然，Balancer技术提供了LSD协议所需要的东西。除了基本的AMM创新与LP构造（如加权和可组合的稳定池），Balancer还提供了一个极其有效的激励计划。

　　$veBAL规程允许协议有效地激励流动性。共生和循环。Balancer也回收协议费作为池子的激励。与LSD池交织在一起，流动性的上升有可能启动一个激励的飞轮。

　　此外，与诸如 Aura等团队，抽离了Balancer基础层，它为LSD协议提供了进一步有效激励流动性的选择。

　　不仅仅是Lido和Rocket pool。Frax Finance, Coinbase,

　　、Stader Labs，以及 Ankr都是已经开始利用Balancer和Aura作为基础层来连接和建立LSD流动性的项目。

　　总结

　　在上海升级后，LSD的流动性似乎很可能在DeFi应用中增加。LSD协议之间为激励采用其代币的竞争将增加。他们将寻找最有效和最互连的baselayer来做到这一点。